Los bonos venezolanos se desplomaron hasta su nivel más bajo en dos meses, mientras los inversionistas se preparaban para una esperada revisión de la carga de deuda del país y de sus perspectivas económicas, informó la agencia Bloomberg.

Los bonos soberanos retrocedieron en todos los vencimientos el lunes y los títulos con vencimiento en 2027 cayeron por debajo de los 50 centavos por dólar por primera vez desde el 10 de abril. Los bonos emitidos por la petrolera estatal Petróleos de Venezuela SA (PDVSA) también registraron pérdidas.

La venta masiva refleja la creciente inquietud de los inversionistas ante la publicación, prevista para este mes, de un informe sobre la situación económica y un análisis de sostenibilidad de la deuda.

 Venezuela, en situación de impago desde hace casi una década, inició formalmente el mes pasado una reestructuración de una deuda estimada entre US$150.000 millones y US$200.000 millones, para lo cual contrató a Centerview Partners como asesor financiero. 

Se espera que el análisis de sostenibilidad de la deuda (DSA, por sus siglas en inglés) ayude a enmarcar las negociaciones con los acreedores y sirva de hoja de ruta para lo que podría convertirse en una de las reestructuraciones soberanas más grandes y complejas desde la crisis de Grecia de hace más de una década.

“La falta de novedades sobre el DSA puede estar añadiendo incertidumbre en torno a las perspectivas de la reestructuración, especialmente porque las valoraciones parecen haber descontado un resultado relativamente optimista”, afirmó Ramiro Blázquez, estratega de StoneX. “Suposiciones más conservadoras apuntarían a un recorte mayor”.

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La elaboración del informe en un plazo tan ajustado ha alimentado el escepticismo entre los analistas de Wall Street. Venezuela apenas reanudó recientemente la publicación de datos macroeconómicos básicos y todavía no ha completado una revisión independiente de sus finanzas ni ha solicitado asistencia al Fondo Monetario Internacional (FMI), lo que complica las perspectivas de construir un marco de reestructuración creíble.

“Una oferta demasiado favorable para el mercado corre el riesgo de ser percibida como insostenible”, escribieron los analistas de Barclays Alejandro Arreaza y Jason Keene en un informe publicado la semana pasada. “Y es posible que una solución sostenible no satisfaga plenamente las expectativas actuales del mercado”.

El movimiento del lunes se suma a la ola de ventas registrada desde que Venezuela puso en marcha la reestructuración. Los bonos soberanos han generado pérdidas cercanas al 6% para los inversionistas desde mediados de mayo, según datos recopilados por Bloomberg. La caída ha reducido parte de las ganancias de lo que sigue siendo una de las operaciones de deuda con mejor desempeño entre los mercados emergentes este año.

Los inversionistas se lanzaron a comprar bonos venezolanos después de que EE.UU. destituyera a Nicolás Maduro en enero e instalara un gobierno interino encabezado por Delcy Rodríguez. Desde entonces, Washington ha respaldado los esfuerzos para aumentar la producción petrolera y reabrir la economía a la inversión extranjera, alimentando las esperanzas de que el reinicio político del país allanara el camino para resolver su enorme carga de deuda.

Esas expectativas se enfrentan ahora a obstáculos clave, comenzando por la publicación del DSA. Además, Venezuela no puede iniciar conversaciones formales con los acreedores sin la autorización de la Administración Trump, dado que las sanciones estadounidenses impiden actualmente cualquier intento de reestructuración o de emisión de nueva deuda. El gobierno contrató recientemente a Hogan Lovells US LLP como asesor jurídico para el proceso.

Con información de Bloomberg

Un grupo de inversionistas en bonos venezolanos se reunió por primera vez con funcionarios del gobierno de Trump la semana pasada para dialogar sobre su posible papel en la recuperación económica del país.

 Representantes del Comité de Acreedores de Venezuela, integrado por importantes fondos de inversión estadounidenses y europeos, visitaron el jueves el edificio de la Oficina Ejecutiva Eisenhower en Washington.

 Según fuentes cercanas al asunto, que no están autorizadas a hablar públicamente, mantuvieron conversaciones con funcionarios como Jarrod Agen, director ejecutivo del Consejo Nacional de Dominio Energético.

El grupo se presentó como poseedor de una parte significativa de la deuda venezolana, que asciende a aproximadamente 100 mil millones de dólares y que se encuentra en mora, y argumentó su capacidad para canalizar inversiones hacia la maltrecha economía. 

La reunión se produce mientras los tenedores de bonos buscan la autorización de Estados Unidos para iniciar una de las reestructuraciones de deuda más grandes y complejas de la historia reciente.

Durante la reunión, Agen abordó los avances logrados en la reactivación de las industrias petrolera, gasífera y minera en Venezuela, según informó un funcionario de la Casa Blanca.

El comité está integrado por Fidelity Management & Research Company LLC, Morgan Stanley Investment Management, Greylock Capital Management y Grantham Mayo Van Otterloo & Co, LLC, entre otros.

Houlihan Lokey, asesora del grupo, y el bufete de abogados Orrick, Herrington & Sutcliffe LLP declinaron hacer comentarios.

Los inversores han estado invirtiendo masivamente en bonos del país desde que Estados Unidos capturó a Nicolás Maduro en enero, lo que desencadenó una reforma política que reavivó las esperanzas, largamente latentes, de una reestructuración de la deuda.

La presidenta interina Delcy Rodríguez ha estado trabajando con la administración Trump en cambios institucionales para abrir el sector energético a la inversión extranjera, justo cuando la oferta mundial de petróleo se ve afectada por la guerra en Irán.

 Anteriormente, se reunió con el presidente del Consejo Nacional de Dominio Energético, Doug Burgum, el secretario del Interior de Estados Unidos y el vicepresidente del panel, el secretario de Energía, Chris Wright, durante viajes separados a Caracas.

La semana pasada, el Fondo Monetario Internacional reanudó el contacto formal con las autoridades de Caracas, un paso clave hacia la primera evaluación de la economía por parte del Fondo en años. Mientras tanto, Estados Unidos nombró a John M. Barrett como su principal diplomático en Venezuela.

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 Los bonos venezolanos han registrado algunas de las mejores ganancias en los mercados emergentes este año, con los títulos soberanos subiendo más del 60%, según datos de precios indicativos recopilados por Bloomberg.

Los tenedores de bonos buscan desde 2024 una autorización que les permita, con el respaldo del gobierno estadounidense, entablar conversaciones con las autoridades venezolanas sobre su deuda, la cual se encuentra en mora desde 2017.

Si bien Rodríguez fue reconocido como autoridad legal por la administración estadounidense a principios del mes pasado, aún existen obstáculos que impiden a los inversionistas participar formalmente en las negociaciones, incluyendo la falta de autorización explícita por parte del gobierno de Trump.

 Las sanciones estadounidenses impiden actualmente a Venezuela emitir nueva deuda, un elemento esencial en cualquier proceso de reestructuración.

Con información de Bloomberg.

Los bonos venezolanos subieron a sus niveles más altos en tres meses a medida que JPMorgan Chase & Co. comienza a aumentar la ponderación de los instrumentos en los índices de deuda de mercados emergentes.

Los fondos han estado añadiendo deuda venezolana antes de su reponderación, proceso que comienza este 1 de mayo, y los bonos del Gobierno y de las empresas estatales han subido un promedio de alrededor del 20% este año, según datos recopilados por Bloomberg.

JPMorgan aumentará desde cero la ponderación de los instrumentos en la serie Emerging Market Bond Index durante un período de tres meses.

A pesar de permanecer en mora durante más de seis años, se ha reavivado la demanda de la deuda por parte de los operadores a medida que se acercan las elecciones presidenciales y el Gobierno de Caracas señala que está abierto a reestructurar eventualmente sus US$154.000 millones en préstamos, bonos y otras obligaciones en mora.

Los bonos del Gobierno con vencimiento en 2027 se negocian en torno a los 21,5 centavos por dólar y los de la petrolera estatal PDVSA, con vencimiento en 2026, se acercan a los 12,5 centavos, según operadores y datos de precios indicativos recopilados por Bloomberg. Alrededor de US$53.000 millones en bonos serán reponderados, pero es probable que el impacto total del reequilibrio en los precios no se manifieste de inmediato.

Es probable que algunos de los bonos venezolanos se negocien cerca de los 25 centavos por dolar, dijo Francesco Marani, responsable de negociación de la firma de inversión Auriga Global Investors, con sede en Madrid.

La gran variedad de partidos de oposición de Venezuela se unió detrás de un solo candidato para competir contra el presidente —Nicolás Maduro— en julio, lo que aumenta las expectativas de que los observadores internacionales reconozcan la elección como justa. Esto se sumaría a los recientes acontecimientos políticos que han mejorado las perspectivas de los inversionistas para el país.

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Si bien Estados Unidos restableció las sanciones petroleras debido a la falta de avances de Maduro en sus compromisos electorales, dejó una ventana abierta para las empresas que quieran seguir haciendo negocios en Venezuela y dio señales de que continúan las negociaciones con el Gobierno venezolano.

La “confianza del mercado ha estado mejorando recientemente”, dijo Ramiro Blázquez, jefe de investigación de Banctrust. “Parece que la oposición se está volviendo más pragmática, una dosis necesaria y largamente esperada de realpolitiks”.

JPMorgan había recortado a cero la ponderación de los bonos en sus índices de referencia de mercados emergentes en 2019 en medio de las sanciones estadounidenses.

Con información de Bloomberg

El Comité de Acreedores de Venezuela dijo esta semana que confía en que pueda ocurrir una reestructuración ordenada de la deuda, luego del acuerdo entre la administración de Nicolás Maduro y la oposición que llevó a Estados Unidos a aliviar algunas sanciones en el sector petrolero.

La información la dio a conocer la agencia Reuters.

La administración Biden alivió la semana pasada las sanciones a los sectores petrolero y financiero de Venezuela.

Las nuevas reglas levantan las prohibiciones sobre el comercio secundario de bonos venezolanos y permiten a la petrolera estatal PDVSA vender y exportar a los mercados elegidos durante seis meses.

La flexibilización se produjo en respuesta a un acuerdo firmado entre el gobierno y la oposición la semana pasada en Barbados que permite la presencia de observadores internacionales, entre otras cosas, en las elecciones presidenciales previstas para la segunda mitad de 2024.

Los precios de los bonos soberanos venezolanos se duplicaron con creces un día después del anuncio de Estados Unidos sobre las esperanzas de los inversores de nuevos acuerdos de reestructuración de deuda.

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El comité de acreedores, que agrupa a inversores con unos 11.000 millones de dólares en bonos, dijo en un comunicado que está «seguro de que las acciones del gobierno de Estados Unidos y los compromisos de la administración de Maduro y la oposición venezolana conducirán en última instancia a la reestructuración ordenada que Venezuela tan desesperadamente necesita». necesidades.»

PDVSA, que tiene más de 60.000 millones de dólares en deuda, dejó de pagar a los tenedores de bonos a finales de 2017 y varios acreedores presentaron demandas ante los tribunales.

Los vencimientos de los bonos fueron extendidos hasta 2028 por la asamblea del país para detener nuevas acciones legales.

Pequeños fondos fuera de Estados Unidos han tratado de aumentar su exposición a los bonos venezolanos ante la expectativa de renegociaciones.

Los inversores estadounidenses controlan entre 50 % y el 55% de la deuda soberana y de PDVSA, una cifra que se situaba entre el 75% y el 80% antes de que se promulgaran amplias sanciones en 2019, según un informe del grupo de expertos Chatham House.